读：海尔和汽车之的蓝图还没张开，就遇到了"天崩开局"。
根筋丨作家
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截自官微博丨头图
客岁 2 月 20 日，海尔旗下卡泰驰控股与祥瑞旗下云辰成本终了左券，卡泰驰控股将以总价约 18 亿好意思金收购云辰成本合手有的汽车之 41.91 的已刊行平庸股股份。
8 月 27 日，卡泰驰隆重通知完成入股汽车之，并终以约 18 亿好意思金的作价获得 43 的股份，成为汽车之控股推动。1998 年就加入海尔的海尔集团董事、卡泰驰业务负责东说念主刘斥，隆重成为汽车之新的掌舵东说念主。
但若按照 8 月 27 日汽车之的好意思股收盘价诡计，卡泰驰的这笔收购溢价达 35.6。只不外刘斥把收购汽车之看作是海尔构建汽车全链路生态的首要里程碑，双神志的"内容 + 交游 + 处事"线上线下融蓝图，也暂时消了外界对这笔溢价收购的质疑。
令东说念主出东说念主料念念的是，双的蓝图还没来得及张开，就遇到了"天崩开局"。
本年 1 月 16 日，汽车之被中央网信办点名，启事是其开展的不表率测评被认定以偏概全、误公众。而后，汽车之在微信、微博、抖音、B 站、快手等多个主流平台账号因违背章程被隔绝热心，内容停，直至 3 月底才规复。
汽车之好意思股 4 月 15 日的收盘市值为 21.4 亿好意思元，这意味着不到八个月的技术，卡泰驰（及背后的海尔）对汽车之的这笔投资已账面浮亏 48.8，金额约 8.8 亿好意思元。
当实业巨头的产业逻辑南宁钢绞线供应厂家 ，撞文明量败落的传统互联网平台，几个月前还被录用厚望的协同应，下就变成了要被重新扫视的"包袱"。
1 卡泰驰百亿买了张"旧船票"
要矫捷客岁这笔百亿收购的逻辑，获取到海尔在汽车产业的布局。
2021 年，海尔配置卡泰驰产业互联网平台，主攻二手车交游、汽车个化定制和新动力基建。通过直营加加盟的模式快速推广。到 2024 年，卡泰驰二手车业务营收已破裂 100 亿元，线下加盟店推广到 500 ，稳居天下二手车售连锁先地位。
但线下连锁的推广遇到了个根蒂瓶颈：流量从哪来？
汽车交游是低频、客单价、强信任依赖的破费决议。光靠线下门店的当然客流，很难撑起畛域化增长。卡泰驰急需个能合手续输入销售脚迹的线上进口。
2024 年 8 月，时任汽车之 CEO 的吴涛就通知过，汽车之全网用户总量 5 亿，阴事 100+ 主机厂，处事 2.6 万经销商。
卡泰驰的意图很明确：用汽车之的流量池和脚迹处事才调，给线下二手车大场和汽车新售网罗合手续"喂饭"。理念念气象下，用户在汽车之完成信息搜索和车型对比，然后流到卡泰驰线下门店成交，酿成"线上获客 + 线下滚动"的闭环。
这套逻辑有个关键的前提：汽车之的流量须合手续有。
事实是，汽车之的流量价值和脚迹滚动才调正在系统败落，这胜利的便是体当今收入上：2025 年，汽车之媒体处事收入仅 11.5 亿元，比 2024 年的 15.2 亿元大幅着落 24.3，脚迹处事收入 27.1 亿元，同比着落 13.6，两大中枢救济同期承压。财报解释的原因包括付费经销商数目减少，以及向低线城市推广后单经销商平均收入着落。
卡泰驰买到的，其实是张业务合手续下滑的"旧船票"。
2 不是谁齐能救的流量困局
汽车之的根蒂问题，不在于解决层迭，而在于它的生意模式滞后。
这也曾的垂直媒体巨头南宁钢绞线供应厂家 ，依然陷"图文时期"的内容范式——参数胪列、评测著述、论坛互动。但用户的汽车破费决议旅途，早已发生了不可逆的篡改。
短平台和 AI 荐算法，重构了汽车内容的破费场景。环球网数据夸耀，2024 年懂车帝依托字节逾越的短生态快速崛起，其与抖音平台过客岁平均每天有 200 万作家和用户发布汽车内容，日均破费量达 5 亿东说念主次，用户畛域同比增长 82，已诱惑 3 万经销商接入，阴事 110 个。况兼懂车帝最初行的 CPS 按成录用费模式，胜利破了传统垂媒"脚迹"的生意模式。
传统汽车垂直媒体的流量增长照旧触及天花板。据 QuestMobile 统计，2024 年 9 月，汽车之全景生态月去重用户畛域峰值达 5.32 亿，挪动端月活跃用户达到 2.49 亿，App 月活用户达到 6451 万。流量畛域看着不小，但大宗车企和经销商照旧把有限的营销预算，向滚动率的短平台歪斜。
说白了，汽车之正被动以"降价换量"的式维系客户基础。在互联网经济中，依靠捐躯利润率督察的流量畛域相通是估值垮塌的前兆。
层的问题在于，汽车销售体系自身正在发生结构变革。特斯拉、蔚来、理念念等新动力精深行直营模式，通过自建 App 和线下直营网罗直战争达用户，不再度依赖三平台的脚迹分发。经销商的去中介化趋势，正在从根源上侵蚀汽车之脚迹处事的价值基础。
事实上，汽车之与经销商之间的信任裂痕不是天两天了。
早在祥瑞时期中后期，因为平台脚迹质地合手续着落、滚动率不足预期，照旧屡次爆发经销商集体抵制事件。这些永远积存的矛盾，在流量败落的布景下晋升激化。
而纳入海尔和卡泰驰体系之后，钢绞线层的影响在于，当个正本定位为"各人信息广场"的垂媒平台被上"产业巨头私产"的烙迹，其为中枢钞票——三刚正——也可能会面对前整个为的质疑。
对于汽车主机厂而言，汽车之不再是个隧说念的流量分发渠说念，而是个潜在竞争敌手的从属品。在投放资源时，难会担忧数据安全及权重分派的隐形歪斜；对于平庸破费者来说，若是平台的算法和荐逻辑运转向东旗下的二手车或新售业务"定向输"，其内容的参考价值将大扣头。
旦用户和 B 端客户运转质疑"评判员同期兼任阐述员"，这种中立属的丧失将激勉信任的连环垮塌，从而动摇汽车之的立身之本。1 月被网信办点名评测以偏概全、误公众，定进程上就可能波及到在内容中夹带生意偏向，照旧反应出平台在规与业上有了信任危急。
3 两种生意基因的博弈若是说流量败落是汽车之的"内忧"，那整进程中两种生意文化的冲突，便是这场结亲面对的"外祸"。
海尔入主后赶紧重组了汽车之的董事会和中枢解决层。海尔系 5 东说念主加入董事会，占据多数席位。这种"制造业主互联网"的解决架构，在带来策略明晰度的同期，也可能加重两种生意基因的摩擦。
实业公司追求率、滚动、毛利，认真插足产出的可量化。互联网平台需要日活、用户时长、内容生态和公信力，它的价值创造旅途相通是转折的、永远的。就像上文所说，当卡泰驰试图把汽车之的流量胜利地向我方的线下交游体系时，个根蒂的悖论就清醒出来——汽车之行为三告白平台的中立，还能不成保得住？
不外双正在正向进的是新售业务。2025 年 11 月 3 日，汽车之商城隆重上线，批诱惑 15 主流汽车入驻，包括比亚迪、跑、阿维塔等。
新售业务还需永远考据，面对功绩细化，成本阛阓部分投行和券商短期合手质疑作风，比如里昂证券在 2026 年 3 月将汽车之今明两年收入展望下调 14 和 15，将好意思股操办价从 25 好意思元下调到 19 好意思元，督察"合手有"评。
对海尔干系并表主体来说，这笔交游畴前可能面对的商誉减值压力，照旧成了不可苛刻的财务风险。
4 汽车之站在时期"十字街头"
海尔收购汽车之的账面浮亏，实质上是个对于"时机"的生意警示。在流量红利消退、用户决议迁徙、生意模式重构的多重变局下，就算有新东实力淳朴，要为个败落中的流量平台注入重生，确凿是说念贫穷。
诚然汽车之的中枢钞票并非莫得价值，多年来积存的用户、经销商网罗、和车型数据库等等，仍然是汽车破费信息域竣工的数据钞票之。问题在于，这些钞票能不成被重新激活，完成从"信息器具"到"交游生态"的底层进化。
从宏不雅的策略视角看，海尔对汽车之的期待远不啻流量变现。它层的意图在于通旗下"三翼鸟"等电物联网生态，构建"车互联"的场景闭环——用户在车里就能贬抑中智能开垦，在里也能及时监控车辆气象。
手机号码：15222026333本年 4 月，海尔集团与广汽集团隆重签署策略作框架左券，共同探索"东说念主车"互联生态，标明这构念念正在加快落地。同期，海尔遍布天下的数万线下门店，若是能把汽车之的线上脚迹接住，有望成为新动力汽车下千里阛阓的首要销售触点——汽车之 2026 年新售策略已打算在天下 8 大区域落地 1000 加盟店，与海尔门店度协同。这套"产业处事基础法子"的构念念，才是海尔兴奋承受溢价收购的根蒂原因。
从目下的信号看，汽车之正在尝试向的诊疗。"汽车之商城"的上线，就意味着其正在尝试把平台从信息中介升为交游平台。卡泰驰旗下天天拍车贬抑 2025 年底已累计成交二手车 150 万辆，累计交游总和达 1700 亿元，稳居行业梯队，与汽车之之间也存在确凿的业务协同空间。
同期，汽车之董事会于 2026 年 3 月批准了项新的股票回购打算，授权在畴前 18 个月内回购至多 2 亿好意思元股票。这个动作至少阐述，解决层对现时估值是特地不认可的。
但这条路能不成走通，取决于两个关键命题。
，汽车之能不成重建正向流量池，让"年青东说念主重新看汽车之"。内容方式要从图文转向，从参数胪列转向确凿体验，从信息搬运转向不雅点输出。这需要技术，也需要决心。
二，海尔和卡泰驰能不成在"流量私用"和"平台中立"之间找到均衡，让汽车之不绝为整个这个词行业创造价值，而不是只处事的线下网罗。
若是谜底是诡辩的，那这笔百亿别的跨界收购，能够真的仅仅买到了个落后的时期标本。
END
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